平安证券：银行业科技金融系列报告（四）：从全球经验看科技金融服务模式选择

摘要：承接系列报告对于直接融资和间接融资体系服务科技金融方式的研究，本篇报告我们侧重从全球视角找寻支持科技企业成长的微观金融服务模式。 美国硅谷银行：投贷联动引领者，科技金融模式可圈可点。科技金融是硅谷银行金融集团最为重要的标签，虽然硅谷银行目前因其流动性问题破产，但其科创金融模式仍存在可圈可点的地方，具有特色的“投贷联动”模式反而与此次危机无关，甚至是硅谷银行优异资产质量的基础。从科创金融业务模式上来说，无论是需要用企业未来融资现金流作为担保的风险贷款、针对PE/VC短期现金流需求的“过桥贷款”产品-资本催缴信贷额度，亦或是给予集团下属硅谷资本投资企业信贷支持都是其“投贷联动”在科技金融业务模式上的具体体现，该模式下完善的风控机制反而给予了硅谷银行危机前夕优异的资产质量，据公司公告，22年末不良贷款率仅为0.18%，其中对PE/VC的发放的贷款、现金流依赖型贷款不良率基本接近于0%，两者贷款合计占贷款总额比重达到58.2%。 以色列YOZMA基金：募投管退机制完善，资金方利益趋同。以色列科技行业对GDP贡献一度超越90%，纳斯达克上市企业数量位于全球第三，科技发展离不开其政府引导基金