天风证券：金属与材料24Q3总结：资源端铜价下跌、材料端季节性调整致盈利回落

摘要 24Q3有色金属板块整体情况：资源端铜价下跌、材料端季节性调整致盈利回落，但板块整体利润仍处于近年较高水平。指数表现方面，24Q3涨幅为10.8%，弱于同区间沪深300指数。Q3前期，美国衰退预期升温，叠加大选局势尚未明朗，宏观因素主导下有色板块持续回落，直至9月下旬，美联储首次降息50BP落地，而9月24日国新办联合新闻发布会之后，有色板块短期内集中拉升，前期超跌的能源金属、金属新材料迅速迎来估值修复。由于有色前期主流标的股价位置相对于其他板块相对较高，股价不在底部，且商品价格相对高频透明，一定程度制约了有色整体表现。 贵金属：Q3金价上涨带动企业盈利同比大增，降息周期开启有望持续利好贵金属后市表现。2024年前三季度贵金属行业实现营业总收入2231.46亿元，同比+26.36%；归母净利润93.61亿元，同比+56.42%。其中，24Q3实现营收742.11亿元，同比+21.42%，环比-6.66%；实现归母净利润32.44亿元，同比+55.10%，环比-1.15%。Q3伴随通胀回落和就业市场降温的确认，美联储首次降息50bp落地。地缘政治风险频发，避险需求持续性对金价形成催