浙商证券：中直股份深度报告：中国直升机龙头，受益新机型放量

中直股份(600038)投资要点中国直升机龙头，2023年关联销售预增77%，业绩有望重回成长通道1）公司为航空工业集团A股直升机龙头上市公司，主营民用整机及军机零部件。产品谱系逐步完善，基本已形成“一机多型、系列发展”的良好格局。2）2019-2021年归母净利润稳定增长，2022年公司实现归母净利润3.87亿，同比下降58%，主要系产品结构调整及部分产品订单减少。2022Q4归母净利润3.39亿，同比增加15%，季度业绩增速拐点显现。3）公司2023年关联销售预计额321亿元，较2022年实际发生值增加77%；关联采购381亿元，较2022年实际发生值增加302%，公司业绩将重回成长车道。军用直升机：中国军用直升机913架，约为美国1/6，10吨级直升机差距最大1）根据WorldAirForces2023统计，美国军用直升机共5584架，我国军用直升机共913架，数量约为美国1/6。2）10吨级军用直升机是全球装备最多的军用直升机，美国10吨级黑鹰直升机2908架，我国同级别机型存在至少2000架差距。民用直升机：国产民用直升机市占率仅5%，未来国产替代空间大1）根据航空工业发展研