中银证券：化工行业2021年中报综述：业绩大幅上涨，仍处于景气上行周期

2021年上半年化工全线业绩向好，企业营收、盈利能力均大幅提升。展望下半年国内外需求将继续复苏，当前估值合理偏低，维持行业强于大市评级。支撑评级的要点2021年上半年大宗商品价格高位运行，行业开工率逐渐恢复至疫情前水平，全行业营收整体大幅上升，收入合计25,682.87亿元，同比上升30.02%；归母净利润合计1,690.34亿元，同比增长551.78%。全年行业毛利率、净利率、ROE分别上升4.5pct、5.94pct和6.21pct，达21.30%、7.50%和7.56%。2021年二季度大宗商品价格较一季度涨势更盛，当季度行业内上市公司实现营业收入13,831.50亿元，环比一季度上涨16.71%；实现归母净利润939.98亿元，环比一季度上涨25.27%。分子行业来看，2021年上半年31个子行业中有30个营收较2020年同期实现了正增长，其中24个涨幅超过20%，聚氨酯、氨纶、其他化学原料子行业营收涨幅超100%。环比来看，2021年二季度营收较一季度也有较大增长。28个子行业实现了正增长，其他化学原料、油料油漆、民爆用品营收环比增幅超过40%。盈利情况来看，31个子行业均实