首创证券：传媒行业简评报告：广告营销龙头收获增长，影视版业低基数复苏

2021年上半年，传媒板块基本面明显企稳，大部分细分龙头业绩收获亮眼增速。新消费品牌的崛起和扩张明显利好广告营销市场，叠加线上线下各类产品面临的流量稀缺困境，让广告营销细分龙头业绩增速可观，推荐关注生活圈营销龙头分众传媒、广告公关龙头蓝色光标和KOL营销龙头天下秀。分众传媒上半年归属净利润29.00亿元，同比增速252.23。公司刊例价上涨情况落地良好，坏账率下降至1.3%，营业成本同比下降8.16%，毛利率明显提升。蓝色光标上半年归属净利润5.76亿元，同比增长76.41%。公司在游戏、电子商务等行业客户收入保持稳定的同时，汽车、消费品、高科技等行业客户收入实现快速增长。天下秀上半年归属净利润2.12亿元，同比增长56.08%。国内新消费赛道和直播带货消费场景的崛起带动了网红营销行业的快速成长，行业有较大的成长空间。由于疫情导致的低基数，影视板块和出版板块大部分标的业绩都出现同比明显反弹。2021年上半年影市爆款稀缺，但电影龙头标的光线传媒、万达电影和横店影视业绩复苏态势仍然显著。剧集制作龙头华策影视和视频平台标的芒果超媒受益于流量稀缺下优质内容供给的旺销，基本面有望持续亮眼，推荐关