东吴证券：公用事业行业跟踪周报：全球最大“电力超市”南方电力市场转入结算试运行，关注交易主体资产重估机会

投资要点 本周核心观点：南方区域电力现货市场进入试运行，22万市场主体、日交易38亿度，关注电力交易多元化主体资产重估可能。南方区域电力市场正式转入连续结算试运行阶段，从之前只是按周、按月等短期开展交易变成可以每天不间断交易，双方根据需求随时跨省区买卖电力。转为连续结算后，预计日均交易规模将达到38亿度，进一步发挥市场在电力资源配置中的决定性作用，为能源保供和能源优化配置建立新机制。此次启动连续结算试运行后，南方区域电力市场同步实现广东、广西、云南、贵州、海南五省区电力现货市场全覆盖，22万市场主体同台竞价，市场将释放更真实、更稳定的价格信号。标志着中国电力市场化改革迈入“自由交易”的新纪元。 行业核心数据跟踪：电价：2025年5月电网代购电价同比下降3%环比+0.4%。煤价：截至2025/7/4，动力煤秦皇岛5500卡平仓价623元/吨，周环比上涨3元/吨。水情：截至2025/7/4，三峡水库站水位153米，2021、2022、2023、2024年同期水位分别为147米、149米、151米、158米，蓄水水位正常。三峡水库站入库流量19500立方米/秒，同比下降30%，三峡水库站出库