浙商证券：美丽行业2021年H1联合点评：疫情复苏正当时，美丽行业前景可期

行业跟踪：上半年美丽行业恢复速度与总社零旗鼓相当上半年化妆品社零增速同比增长26.6%。2021年上半年限额以上社会消费品零售总额同比增长26.4%，其中限额以上化妆品零售额同比增长26.6%。单月来看，2021年2-7月（其中2月为1、2月合计）化妆品社零增速分别为42.5%、17.8%、14.6%、13.5%、2.8%，恢复速度与社零总额旗鼓相当。展望下半年，预计增速稳中有升。2021年7月限额以上社会消费品零售增长同比增长8.5%，其中限额以上化妆品零售额同比增长2.8%，7月化妆品增速放缓主要系618电商大促致消费前移叠加零星疫情，预计下半年会有所上升并保持稳定。中期业绩：疫情复苏正当时，行业龙头强者恒强21H1多数公司完成疫情后复苏，实现收入利润双增长。华熙生物、珀莱雅、上海家化、水羊股份、贝泰妮、昊海生科、爱美客、奥园美谷、朗姿股份21H1均实现了收入利润双位数增长，其中，水羊股份、华熙生物、贝泰妮、昊海生科、爱美客、朗姿股份Q2单季度也实现了收入利润双位数高增长，业绩稳定性已初现。毛利率和费用端方面，各企业分化较为明显。其中，珀莱雅、上海家化、壹网壹创、水羊股份、爱美客、