东兴证券：中国交建（601800）-2022年年报点评：结构和存量优化继续改善资产质量

中国交建(601800)2022年公司实现营业收入7202.75亿元，同比增长5.02%；归属于母公司所有者的净利润为191.04亿元，同比增长6.16%，实现EPS为1.09元。点评：海外拖累营收增长，成本上升降低盈利水平。2022年营业收入增速低于2022年初规划的6%的增长，主要是原因是海外业务的拖累。2022年公司国内和海外业务收入分别为6216.18亿和986.56亿元，占比为86.30%和13.70%。在海外营业收入同比下滑4.32%和国内增长11.8%的情况下总营收录得5.02%的增长。同时，2022年分包、燃油价格等成本增加以及低毛利水平项目增加导致盈利水平略降，综合毛利率为11.65%，微降0.87个百分点。融资环境改善和强化管理降低费用率。2022年融资环境有利央企，公司抓住机会，通过发行优先股以及债转股等多种方式融资，改善负债。2022年公司资产负债率稳定在71.8%，较2021年微降0.06个百分点；财务费用率为-0.17%，同比下降1.07个百分点；通过强化管理，加强费用管控，管理费用率为2.70%，同比下降0.15个百分点。得益于现汇项目规模提升，资产质量得