浙商证券：北方华创点评报告：合同负债增长亮眼，国产化持续推进

北方华创(002371)投资要点事件：公司发布2023年三季报。2023Q3收入维持高增长，合同负债增长验证订单充足2023年前三季度，公司实现营业收入145.9亿元，同比增长45.7%；归母净利润28.8亿元，同比增长71.1%；扣非归母净利润26.4亿元，同比增长78.8%。其中电子工艺装备收入129亿元，同比增长63.43%，电子工艺装备收入实现快速增长。2023Q3公司实现营收61.6亿，同比增长34.9%，环比增长35.3%；归母净利润10.8亿，同比增长16.5%，环比下降10.2%；扣非归母净利润10.3亿元，同比增长24.1%，环比下降4.1%。截至2023Q3末，公司存货和合同负债分别为173和94亿元，分别较2023Q2末环比增长4%和9%，反映公司新签订单较好，订单充足支持公司未来收入端增长。费用率控制良好，经营活动现金流大幅增长2023Q3单季度毛利率36.4%，同比下滑4.7pct，环比下滑7.0pct，毛利下滑或系高毛利的电子元器件营收占比下滑所致；净利率18.1%，同比下滑3.6pct，环比下滑9.2pct。2023Q3管理、销售、财务、研发费用率分别为6