中国银河：汽车行业2025年度策略：智驾普及推广，头部车企集中度继续提升

2024回顾：以旧换新拉动国内消费，出口保持高速增长：2024年1-11月，我国汽车市场实现销量2794.0万辆，同比+3.7%，国内市场方面，以旧换新带来超580万换购销量，对乘用车市场内需形成明显提振，预计2024年国内汽车销量同比增长0.7%至2535.2万辆；出口方面，保持高速增长，预计2024年汽车出口销量同比增长18.9%至583.9万辆，内需提振+出口高增合力带动2024年汽车销量稳步增长，预计2024年汽车销量同比增长3.6%至3119.2万辆。 2025展望：消费鼓励政策有望延续，智驾平权推动产品迭代加快：总量方面，2025年以旧换新消费鼓励政策有望延续，支撑国内需求，2025年预计国内市场销量同比微增0.04%至2536.2万辆，其中乘用车销量2264.7万辆，同比+1.0%，政策对新能源的更高补贴（相比燃油车）、自主品牌产品力&性价比的继续提升以及燃油渠道出清有望合力推动新能源替代加速，预计2025年国内新能源乘用车销量为1480.5万辆，渗透率达到65.4%；结构方面，预计2025年新能源细分市场增长动能排序为A级PHEV>B+级PHEV>B+级EV＞A00+A