东方财富证券：中国电信（601728）-2023年三季报点评：经营稳健，发布信息通信领域首个网络大模型

中国电信(601728)【投资要点】2023年前三季度，公司实现营业收入3811.03亿元，同比增长6.5%，其中第三季度实现营业收入1224.24亿元，同比增长4.08%。2023年前三季度，公司实现归母净利润271.01亿元，比上年同期增长10.42%，其中第三季度实现归母净利润69.48亿元，同比增长11.13%。2023年前三季度公司综合毛利率30.12%，同比提升0.29%，2023年前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为10.69%、7.09%、1.92%，2023年前三季度公司经营产生的净现金流为1129.90亿元。分业务来看，在移动通信服务方面，公司优化5G网络覆盖，加快推进5G应用AI智能化升级，推动用户规模和价值实现稳健增长，2023年前三季度移动通信服务收入1519.16亿元，同比增长2.4%，移动用户净增1463万户，达到约4.06亿户，5G套餐用户净增3965万户，达到约3.08亿户，渗透率达到75.8%，移动用户ARPU值为人民币45.6元，同比增长0.2%。在固网及智慧家庭服务方面，公司加快基础连接产品与云、AI、安全等数字化新要素融合，深化