东吴证券：宇通重工（600817）-2022年年报点评：环卫新能源维持龙头地位，氢燃料放量增厚业绩

宇通重工(600817)投资要点事件：2022年公司实现营业收入35.85亿元，同降4.56%；归母净利润3.86亿元，同降1.86%，扣非归母净利润2.9亿元，同增16.26%，高于我们的预期。重工有限完成业绩承诺，2022Q4业绩大超预期。2022年重工有限实现归母净利润3.82亿元，扣非2.91亿元，超过业绩承诺的2.24亿元。2022Q4公司实现营收11.88亿元，同增21.82%；归母净利润1.49亿元，同增157.78%，环比Q3增长114.68%，我们认为主要系Q4公司环卫新能源装备，尤其是氢能源装备放量带来的量利齐升所致。环卫新能源贡献主增长拉高毛利率，矿用装备表现亮眼。2022年，1）环卫装备：实现收入17.84亿元，同增11.59%，毛利率同升3.86pct至32.34%，收入增长来自环卫新能源装备销量的增长，毛利率提升系高毛利的电动、氢能源环卫装备占比提升带动。2）环卫服务：实现收入7.01亿元，同增15.89%，毛利率同升5.35pct至29.74%。3）工程机械：实现收入9.72亿元，同降27.98%，毛利率同降6.56pct至23.25%，收入主要系基础工程