上海证券：轻工纺服行业周报：波司登FY24/25H1净利同增23%，关注旺季表现

主要观点 一、行情回顾：本周（2024.11.25-2024.11.29），A股SW纺织服饰行业指数上涨7.65%，轻工制造行业上涨5.35%，而沪深300上涨1.32%，上证指数上涨1.81%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第1位/第3位。 二、核心逻辑： 1）轻工行业：利好政策催化地产回暖叠加以旧换新政策落地见效，家居消费热情持续高涨，我们认为轻工家居等顺周期板块预期改善，估值有望修复。 家居板块：2025年以旧换新政策有望继续，江苏湖北率先行动。2024年11月21日，湖北率先发文启动商家报名，明确了报名的时间安排以及参与商家的企业资格条件。此次湖北省率先迈出2025年国补商家报名的第一步，预计全国其他省市也将陆续启动并发布2025年家电以旧换新商家的报名及资格审核工作，从而实现“国补”政策从2024年到2025年衔接。11月26日，江苏省地方消费补贴再扩容，江苏新增7类3C产品和20类家电商品，享受15%专项补贴，补贴持续至2024年12月31日。我们认为国补政策为部分家居龙头抢占市场提供助力，未来伴随市场信心修复，家居板块龙头有望迎来估值修复，建议关注