中航证券：军工材料月报：四月当布局，静待否极泰来

一、军工材料行情回顾：3月份中航证券军工材料指数（-10.30%），军工（申万）指数（-3.69%），跑输行业6.62个百分点。上证综指（-0.21%），深证成指（-0.49%），创业板指（-1.22%）；涨跌幅前三：西部材料（+1.18%）、同益中（-0.44%）、昊华科技（-2.77%）；涨跌幅后三：光威复材（-23.39%）、抚顺特钢（-16.49%）、超卓航科（-15.54%）。2、本月主要观点：3月军工材料板块下跌10.30%（2018年以来月度跌幅第7位，第1位为2022年1月的-22.19%），继续大幅跑输行业，从标的涨跌幅来看，仅有1家上市公司3月实现了增长。从估值来看，3月军工材料整体估值已经到了2018年以来的29%分位（环比-9.98pcts）。究其原因，一方面是由于当前市场风格的变化，多关注具有更高市场空间的题材性板块；另一方面仍是市场对于军工材料的疑虑并未消失，尤其是光威复材披露一季报预告的同比下滑，对行业的信心造成了影响。我们认为，当前市场对军工材料乃至军工行业存在过度悲观，在这种超跌的情况下，行业正表现出了较高的投资性价比，四月当布局。我们从目前已披露的消