国信证券：纺织服装9月投资策略暨中报总结：板块二季度业绩环比向好，把握下半年景气度提振机遇

核心观点行情回顾：8月纺服板块与大盘基本一致，部分优质个股如报喜鸟/海澜之家/健盛集团短期调整后反弹,实现正收益。近期复盘&观点：1、品牌服饰：7月鞋服社零同增2.3%，同比2021年增长3.1%，从跟踪的品牌服饰公司看，弱复苏背景下，7月流水增速与6月大体相近，宏观经济景气度较低影响大盘指数表现。2、纺织制造：7月出口延续5-6月疲软趋势，但随着海外品牌收入增长和库存改善向好，国内服装景气度回升、工厂产成品和原材料库存回落，纺织制造企业开始预期回暖。三四季度订单有望环比回升，明年增速有望进一步释放。纺织服装2023中报和2023二季报总结：2023上半年：1）运动品牌业绩韧性较强，稳健增长；2）收入增速亮眼的企业包括：中高端服装品牌及商务休闲男装受益于近年来持续开店、单店效益爬坡，箱包企业受益于出行恢复；3）大部分纺织制造企业受国内外品牌去库存影响业绩下滑，其中台华新材、伟星股份部分业务逆势增长、受下游去库影响小，上半年业绩表现好于同行；申洲国际、华利集团，订单和收入受下游去库阶段砍单影响，但盈利能力稳定，净利润降幅小于收入降幅；其他受下游影响严重，由于开机率不足致毛利率下降，净利润