开源证券：康缘药业（600557）-公司信息更新报告：2023Q1收入稳健增长，盈利能力略有提升

康缘药业(600557)2023Q1收入稳健增长，盈利能力略有提升，维持“买入”评级4月7日，公司发布2023年一季报：2023Q1实现营收13.52亿元（+25.39%），归母净利润1.41亿元（+28.60%），扣非净利润1.39亿元（+30.70%），公司收入增长符合预期，利润端增长略超预期，我们维持2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为5.39/6.56/8.00亿元，EPS分别为0.92/1.12/1.37元，当前股价对应PE分别为34.1/28.1/23.0倍，公司逐步优化产品结构，非注射产品收入快速增长，维持“买入”评级。整体收入稳健，热毒宁注射液、杏贝止咳颗粒销售额实现较高增长分剂型来看，收入占比最高（44%）的注射液由于热毒宁注射液销售额上升实现48%的高增长；第二大剂型口服液收入增长14.54%，较2022年68.4%的收入增速明显下降，预计与2022Q1基数较高、金振口服液在2022年12月医院端备货充足有关；颗粒剂和冲剂收入实现158%的高增长，主要系杏贝止咳颗粒销售额大幅提升所致；凝胶剂收入下降40.63%，主要系筋骨止痛凝胶销