太平洋证券：东方电缆（603606）-海缆盈利水平依旧亮眼，中长期成长空间充足

东方电缆(603606) 事件：公司发布2023年年报，业绩符合预期。 1）公司2023年实现收入73.10亿元，同比+4.30%；实现归母净利润10.00亿元，同比+18.72%；实现扣非净利润9.68亿元，同比+15.44%。 2）对应2023Q4收入19.61亿元，同比+45.85%，环比+18.00%；归母净利润1.78亿元，同比+67.92%，环比-13.22%；扣非净利润1.66亿元，同比+96.98%，环比-14.76%。 海缆盈利依旧亮眼，陆缆毛利率有所降低。 公司2023年度整体毛利率25.21%，同比+2.83pct；净利率13.68%，同比+1.66pct； 对应2023Q4整体毛利率22.45%，同比+5.27pct、环比+1.56pct；净利率9.09%，同比+1.19pct；环比-3.27pct。 分业务来看： 1）2023年陆缆收入38.27亿元，同比-3.77%，毛利率7.96%，同比-1.71pct；对应Q4收入10.9亿元，同比+23.32%，毛利率预计7.8%；2）2023年海缆收入27.66亿元，同比+23.47%，毛利率49.14%，同比+5.