华鑫证券：会稽山（601579）-公司事件点评报告：营收稳步增长，气泡黄酒带动品类破圈

会稽山(601579) 事件 2024年8月21日，会稽山发布2024年半年度报告。 投资要点 营收稳步增长，线上费用投入影响净利水平 公司2024H1营收7.36亿元（同增18%），主要系年轻化单品气泡黄酒放量带动，归母净利润0.91亿元（同增16%），扣非归母净利润0.78亿元（同增4%）。2024Q2公司营收2.99亿元（同增18%），归母净利润-0.01亿元（2023年同期为-0.01亿元），主要系费用投放大幅增加所致，扣非归母净利润-0.04亿元（2023年同期为-0.03亿元）。盈利端，2024Q2公司毛利率同增6pct至44.82%，销售费用率同增5pct至24.40%，主要系公司加强C端品牌推广投入，同时对干纯/纯正五年进行包装换新所致，管理费用率同减2pct至12.13%，净利率同减1pct至-0.54%。 气泡黄酒线上放量，长三角区域优势稳固 中高档酒延续圈层营销，气泡黄酒抖音平台发力。2024Q2公司中高档黄酒/普通黄酒/其他酒营收分别为1.87/0.86/0.20亿元，分别同增5%/61%/33%，公司针对中高档酒坚持圈层营销，在抖音渠道与头部主播合作推广“一日