华西证券：欧派家居（603833）-Q2业绩提升明显，看好欧派革新后的蜕变

欧派家居(603833)事件概述欧派家居发布2023半年报。2023H1公司实现营业收入98.43亿元，同比+1.55%；归母净利润11.33亿元，同比+11.22%；扣非后归母净利润10.71亿元，同比+9.22%。单季度来看，2023Q2公司实现营收62.73亿元，同比+13.05%；归母净利润9.80亿元，同比+28.10%。现金流方面，2023H1公司经营活动产生的现金流量净额为20.78亿元，同比+120.53%，主要系报告期内增加销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。此外，2023H1公司合同负债金额为17.79亿元，同比+127.5%，订单充足，后续业绩有望陆续释放。分析判断:收入端：市场短期仍有需求压力，保交付下大宗渠道增长稳定报告期内，国内经济较疲软，房地产一二手市场活跃度下降明显，地产销售端仍然面临压力（2023上半年国内商品住宅销售面积同比-2.80%），终端家居需求维持低位复苏（2023上半年国内家具类社零总额同比+3.80%），公司收入因而受到一定不利宏观环境拖累。而随着相关政策陆续出台与落地，房地产市场信心有望提振，并逐步传导至定制、软体等家具产品的终端需求