开源证券：食品饮料行业周报：糖酒会反馈理性客观，复苏回暖趋势不变

核心观点：产业认知较为理性，行业展望保持乐观4月3日-4月7日，食品饮料指数跌幅为1.9%，一级子行业排名第28，跑输沪深300约3.7pct，子行业中保健品（+3.9%）、其他酒类（+0.8%）、肉制品（+0.3%）表现相对领先。从市场表现看，板块跌幅较多，应是受到AI+概念资金分流影响。本周糖酒会活动召开，我们认为看点在于：一是产业态度较为积极，一方面企业发布新品与招商较为活跃，酱酒招商气氛浓厚，龙头企业也在推新，市场还处于积极状态；另一方面从本次糖酒会参展厂商以及参会人员数量创疫情以来新高，可以看出市场态度较为活跃。二是产业对当前行业弱复苏的状态有较为清晰的认知，对于消费力以及消费场景尚未完全恢复也有足够耐心。春节旺销后，二季度消费相对平淡已成为市场共识；渠道秩序方面，当前高端与次高端白酒渠道库存处于良性，价格较弱。次高端白酒库存偏高，价格也有企稳迹象。经销商目前以观望为主，但产业普遍对于下半年相对乐观，对复苏回暖趋势仍有信心。当前白酒板块估值已处于合理偏低水平，短期行情可能与季报业绩相关性较大，建议按照确定性原则布局，短期以高端白酒与地产酒为主；一季报之后，考虑到经济活跃度增加