申港证券：拓邦股份（002139）-深耕智控成长赛道 卡位新能源蓄势待发

拓邦股份(002139)公司定位全球智能控制器解决方案的领航者，厚积薄发，在该领域积淀近20余年。受益于全球智能化的发展，公司营收和归母净利润保持高速增长，从2014年到2022年CAGR超过了30%，盈利能力表现良好。公司重视研发投入和技术积累，以保持其在行业内的领先优势，公司以“四电一网”技术为核心，面向多行业提供智能控制解决方案。公司加速全球化布局，在全球多地建立了运营中心、生产制造中心，进一步提升服务响应能力和服务品质。公司客户遍布全球，已与国内外优秀品牌客户建立了深度合作，客户数量持续增长，质量不断提升。。全球智能化产业快速发展，拉动智能控制器市场规模快速增长，下游应用场景较为广泛。产业发展呈现东升西落，国内厂商份额持续提升，与此同时产业链分工带动智能控制器龙头厂商份额提升。公司工具业务板块突飞猛进，目前已经成为公司第一大业务板块。该板块的成长主要驱动力是应用场景不断拓展打开增量市场，存量市场技术升级，实现锂电化和无绳化。公司已进入多个头部客户的供应体系，产品的品类实现横向拓展，市场份额稳步提升。家电板块作为公司业务的基础板块，营业收入持续增长，品类不断扩充，主要应用包括厨房