东海证券：巨星农牧（603477）-公司简评报告：猪价回暖二季度扭亏，成本表现优异

巨星农牧(603477) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，上半年实现营业收入22.33亿元，同比增长13.13%；实现归母净利润-0.45亿元，同比增长87.13%。2024Q2实现营业收入12.84亿元，同比增长18.89%，实现归母净利润0.93亿元，同比增长165.30%。生猪价格逐步回升，同时养殖成本下降明显，二季度实现扭亏为盈。上半年整体业绩符合预期。 商品猪出栏显著增长，皮革业务有所下滑。生猪业务：2024年H1公司生猪出栏量109.45万头，同比-11.61%，其中商品猪出栏量106.18万头，同比+24.69%，商品猪出栏占比提升。生猪业务实现营收20.39亿元，同比+22.56%。皮革业务：2024年H1公司皮革业务实现营收0.36亿元，同比-30.41%，皮革下游市场的需求不振，未能实现业务盈利。饲料业务：2024年H1饲料业务实现营收1.54亿元，同比-32.68%，饲料生产37.74万吨，同比+5.77%。公司现有饲料产能超100万吨/年，保障内部饲料供应的充裕、营养精准科学。 轻资产稳步扩张，成本优势领先。公司严格落实生物安全防控措施，加强遗传基因、