华西证券：纺织服装行业周报：板块行情扩散至上游，体育户外产业链热捧

报告摘要:报喜鸟净利居于预告上限，收入环比加速，我们分析：（1）短期来看，下半年旺季之前，品牌开店有望加速；我们判断明年主品牌/HAZZYS有望维持20%/30%收入增速；（2）中长期来看，主品牌/HAZZYS有望做到30/50亿元收入；（3）长期来看，公司在代理HAZZYS过程中也学习了韩国商品企划经验，未来有望成长为多品牌运营集团，不排除HAZZYS之外仍有新品牌成为增长点。维持21/22/23年归母净利分别为5.54/7.28/9.24亿元、对应PE分别为13/10/8X，维持买入评级和目标价9.1元（暂不考虑定增摊薄，对应21年20XPE），继续推荐。我们之前在中期策略时提出“风景这边更好”，此时此刻我们进一步判断纺服板块可能是消费板块中“下半年最亮的星”：（1）短期来看，对比其他消费板块性价比更高：在补库存+线上高增+净利率改善驱动下，相较19年恢复更好且估值更加便宜；（2）中期来看，秋冬订货会环比进一步改善（双位数增长）保证下半年增长；（3）长期来看，直播社区电商等新模式带来的盈利模式变化有望打破传统痛点，提高板块估值中枢。目前时点，我们推荐3条主线：（1）继续推荐报喜鸟、