国金证券：AI周观察：台积电CPO新进展，11月中国消费电子表现不佳

摘要 海外聊天助手类AI应用如ChatGPT、Perplexity和Claude假期影响触底，活跃度回升；国内应用如KimiChat和文心一言增速放缓，字节豆包网页端活跃度超越KimiChat，成为国内网页端访问量最高的应用。视频生成领域，Sora访问量下降，而快手可灵持续增长，整体访问量已超Sora。此外，CES2025展示了多家厂商的AI眼镜，Halliday推出基于视网膜投影的新技术，我们持续认为随着手机厂商的加入，2025年AI眼镜市场将迎来爆发。-台积电在硅光子技术领域取得突破性进展，通过整合光电共封装（CPO）与先进封装技术，实现从电信号到光信号的性能升级，并计划于2025年推出样品。其光引擎（COUPE）技术路线逐步提升光电集成深度，为高性能计算和AI应用提供高效解决方案。然而，当前CPO技术的应用主要集中在交换机节点间通信，尚难以直接实现高性能计算卡的节点内大规模互联，特别是在机柜级别的散热和布线方面仍需突破。尽管如此，CPO技术的初步应用为未来更高集成度的光电解决方案奠定了重要基础，同时进一步巩固了台积电在先进封装领域的领先地位。 11月，中国智能手机销量达到约240