东吴证券：中矿资源（002738）-2024年三季报点评：锂矿降本成效显著，小金属将贡献增量

中矿资源(002738) 投资要点 Q3业绩不及预期。公司24Q1-3营收36亿元，同-29%，归母净利润5.5亿元，同-74%，毛利率36%，同-26pct；其中24Q3营收11.5亿元，同环比-18％/-11％，归母净利润0.7亿元，同环比-87%/-66％，毛利率23%，同环比-37/-22pct，归母净利率6%，同环比-34/-10pct。Q3汇兑损失近5000万元，子公司江西东鹏补缴税费3000万元+，导致业绩不及预期。 24Q3锂盐销量环增26%，全年销量有望达4-5万吨。出货端，24Q1-3公司锂盐销量2.8万吨，其中Q3销量1.11万吨，环增26%；公司合计拥有6.6万吨电池级锂盐产能，我们预计24全年销量有望达到4-5万吨，同增140-200%。价格方面，24Q3锂盐销售均价约7.5万元/吨，环降25%，贡献约8.3亿元收入。 锂矿降本成效显著，Q3不含税全成本约6.5万元。成本方面，24Q3锂盐单吨生产成本从Q2的5.3万元降至5万元以内，不含税完全成本从6.8万元降至6.5万元左右，含税全成本近7.5万元。降本原因主要是Q3减少透锂长石用量，锂辉石和透锂长石配比约