华西证券：非银金融行业研究周报：财管四环节受关注，参股基金概念崛起

上周日均股基成交额为12460.24亿元环比减少3.82%；北上资金净流出104.91亿元，结束了8月初以来的净流入。截至2021年8月20日，两市两融余额18411.40亿元，环比减少0.70%，较2020年日均水平（12956.03亿元）增加42.11%。上周证券板块上涨6.36%，保险板块下跌1.83%，参股基金公司的个股引领券商板块行情。8月17日召开的中央财经委员会会议提到三次分配，引发社会广泛关注。财富管理，尤其是公募基金产品，因为起投门槛较低（10元）、操作便利、费率较低（公募产品无超额收益分成），已然成为资本市场普惠性质的金融服务之一。因此，在政策倡导第三次分配背景下，财富管理有望成为引导共同富裕、让更大群体享受我国经济发展成果的方式之一。财富管理四环节的受益先后产品、销售渠道、交易、投顾是目前财富管理的四个环节。从目前受益大小而言，销售渠道的商业价值和成长确定性优于产品端、交易和投顾。哪些公司“含基量”高在1）房住不炒和2）流动性合理充裕的背景下，居民大类资产配置向权益类资产转移的趋势不变，财富管理成为兼具成长性和确定性的优质赛道。较低的盈利波动和确定性较强的成长性赋