中国银河：汽车行业：自主品牌销量逆势增长，新能源车高景气延续

核心观点月度数据回顾乘联会发布2021年7月乘用车产销数据：当月零售销量为150.0万辆，同比-6.2%，环比-4.9%；批发销量为150.7万辆，同比-8.2%，环比-1.9%；产量为152.9万辆，同比-9.5%，环比+1.6%。高基数以及缺芯影响下，7月零售端表现偏弱2021年7月乘用车零售销量同比20年-6.2%，同比19年+1%，20年下半年高基数压力体现；7月零售环比-4.9%，与往期平均月度环比增速相近，主要由于芯片短缺问题仍存，部分车企近几月批发端销量骤减，合资车企经销商订单需求匹配和现有库存的不均衡等不利因素向零售终端传导，最终导致总体零售偏弱。1-7月零售累计达1144.5万辆，同比+22.9%，增速较1-6月下降了6个百分点。从结构看，（1）7月豪华车零售20万，同比20年-18%，同比19年+7%，环比-21%，豪华车结构维持稳定；（2）自主品牌零售64万辆，同比20年+20%，同比19年+23%，环比+5%，自主品牌头部企业产业链韧性强、有效化解芯片短缺压力，销量实现逆势增长；（3）合资品牌零售67万辆，同比20年-19%，较19年同期-15%，环比-7%，其