天风证券：苏文电能（300982）-营收仍保持较快增长，利润率延续承压

苏文电能(300982)营收增长强劲，利润略有承压公司发布23年三季报，23Q1-3实现营收18.72亿元，同比+24.62%，实现归母净利润2.03亿元，同比-0.92%，扣非净利润同比-8.60%，单季来看，22Q3单季实现营收6.52亿元，同比+7.03%，实现归母净利润0.65亿元，同比-33.41%，营收仍然保持稳健增长，归母净利润有所下滑，主要系毛利率下滑所致，我们认为仍与下游景气度不佳有较大关联。毛利率下滑较多，现金流改善较为明显23年前3季度公司毛利率21.52%，同比-6.04pct，销售/管理/研发/财务费用率1.86%/4.54%/3.27%/0.01%，同比变动-0.51/-0.80/-0.56/-0.02pct，资产及信用减值损失0.20亿元，占营收比例1.05%，同比-0.80pct，综合影响下净利率10.97%，同比-2.64pct。23年前3季度公司收现比86.08%，同比+3.51pct；付现比110.18%，同比-11.47pct，CFO净额-2.28亿元，同比增加1.38亿元，现金流同比有所改善，我们认为主要系公司加强回款所致。多项新能源业务持续推