国金证券：致欧科技（301376）-Q1收入表现优异，短期因素影响利润表现

致欧科技(301376) 业绩简评 4月24日公司发布2024年一季报，一季度公司实现营收18.4亿元，同比+45.3%；归母净利润1.0亿元，同比+15.1%。 经营分析 欧美市场Q1延续改善态势，整体收入表现优异：受益于海外需求回暖、公司新品持续推出叠加线下渠道加速扩张，公司24Q1收入表现较为优异。分区域来看，预计欧洲市场延续23H2的快速恢复态势，该区域24Q1收入同比增长或超40%，而美国市场预计收入同比增长超35%，公司今年将加大美国市场布局，后续全渠道发展值得期待。 海运费上涨拉低Q1毛利率，整体影响偏短期：公司24Q1毛利率同比-0.8pct至36.0%，主因红海事件带动Q1海运费上涨，近期公司已进行海运长协价签署，预计Q2后期起海运费带来的成本压力有望逐步缓解。费用率方面，24Q1销售/管理/研发费用率分别同比+1.6/-0.0/-0.3pct至24.4%/3.7%/0.9%。此外，24Q1财务费用率同比+0.6pct至1.4%，主因Q1有一定汇兑损失。 战略打法清晰，多重提效保障业绩兑现：公司现已明确未来品牌上将把目前VASAGLE、SONGMICS和Feandre