中国银河：电力设备及新能源：国网电能表3批高端表单价下滑明显，明年电表有望量增价稳

事件：11月26日，国网计量设备3批（电能表3批）中标公示，总计公示中标金额为80.05亿元，环比+76.65%；年内3个批次公示中标金额达到249.17亿元，同比+7%左右；中标数量达到8933万只(智能电表数量口径），同比+25%；许继、威胜、威思顿、炬华、三星为中标金额Top5。 高端电表价格下滑明显。A级电表中标单价相比上批次下降近9元，降幅5%；B级电表中标单价相比上批次下降约30元，降幅7%；C级电表中标单价相比上批次下降约50元，降幅11%；D级电表中标单价直接从700降低到约500元，降幅28%；高端表中标单价下降约3400元，降幅40%。总体来看，延续上批情况，本批次电能表价格整体降幅约18%，高价值产品单价下滑更明显。全年维度来看，本批次电能表价格整体降幅约14%。伴随着新一轮标准的实施，我们认为未来两网公司仍有望提升对B级以上高精度电表的招标需求，单表价值量有望持平或逐步提升。 B级以上高价值电表渗透率环比下滑11pcts。根据国网数据，2024第三批国网中标的智能电能表B级以上（含）渗透率为13.5%，环比下滑-11pcts,单价为424.7元，同比-7%。从历