东兴证券：东兴金属：金属供需环节未恶化，碳酸锂现货紧张加剧

最新美联储公布的7月会议纪要令金融市场出现暴动。美联储的7月会议纪要显示，其当前1200亿美元的月度购债规模或在今年减少，这导致周内美元指数强势刷新年内新高，而全球股市与大宗商品遭受强烈抛压。美联储的货币政策动向依然是影响近期资本市场风险情绪的首要指标，市场焦点开始转向8月27日当周在杰克逊霍尔举行的美联储年度会议，当前市场有预期显示美联储将在9月宣布缩减购债规模，并在10月或11月实施，需关注该会议上对于货币策略和时间表的阐明。工业金属价格全面承压，但供需环节并未实质恶化。周内市场风险情绪的急速回落推动美元指数创8周来最大周涨幅，并导致铜价急跌至4月以来最低，油价跌至5月以来最低，而铁矿石则创去年12月来最低水平。从工业金属基本面角度观察，供需间的变化并未像定价急速回落般如此恶化。尽管以铜为代表的工业金属短期内供应紧张出现缓解（生产检修结束及限电释缓），但周内价格的回落直接推动了社会库存的减少（铜库存-0.94万吨至15.62万吨）及下游补货的积极释放（升水+200元/吨），考虑到当前铜进口窗口依然开启（进口盈利+400元/吨），铜价急跌后的现货市场表现印证季节性淡季下铜的基本面需求