浙商证券：银行：9月金融数据及2023年三季度金融统计数据新闻发布会点评-信贷稳定性在增强，再提银行合理利润

九月信贷实际不弱，信贷增长稳定性有望继续增强。央行再提银行合理利润，有望驱动银行股估值修复，重点推荐高股息大行+成长性小行。数据概览金融统计数据：9月社融新增4.12万亿元，同比多增5638亿元，余额增速较8月持平于9.0%；9月人民币信贷新增2.31万亿元，同比少增1764亿元，余额增速较8月下降0.2pc至10.9%。信贷投放稳定性在增强9月新增社融4.1万亿，符合我们预测，多增主要依靠：①政府债同比多增4358亿，今年政府债发行高峰晚于去年同期；②未贴票同比多增2266亿元，主要是9月银行表内票据融资少，且去年基数低。9月新增信贷2.3万亿，表面上略低于市场预期，实际上不弱，创下历史9月（2001-2023年）信贷投放量第二高。9月信贷少增，主要是因为：①票据和非银贷款同比多减，如果看社融口径信贷，实际上同比基本持平。我们认为票据和非银贷款的压缩，说明银行季末冲量的行为正在弱化，符合监管增强信贷稳定性的导向。②2022年同期基数较高，主要是当时政策性开发性金融工具逐渐发力，银行投放较好。展望未来，信贷季末大幅冲量、季初明显萎缩的情况可能有所改观，银行信贷投放的稳定性有望继续加强。