财信证券：航空装备行业深度：航空发动机景气度大幅提升，抢跑长期掘金赛道

军机放量、练兵备战消耗增大双重提振航发市场。我国“十四五规划”指出“2027年实现建军百年奋斗目标”，8月18日人民日报发文《必须加快国防和军队现代化》。未来我国战机更新换代与列装加速将拉动军用航空发动机市场景气向上，同时航空发动机作为易耗品在“练兵备战”部队训练量大增的背景下其需求将进一步扩大。我们预计2021年我国军用航空发动机市场空间大约在471~534亿元，2021~2027年我国军用航空发动机市场总规模约为4927亿元，年均复合增速10.2%。国产替代势在必行，“十四五”期间有望突破。目前我国依旧有20%左右的军用航空发动机需依赖进口，预计相关型号将在“十四五”期间完成突破，在“十五五”期间有望开启批产放量，届时将全面替代进口发动机。“两机专项”实施、中国航空发动机集团成立带来重大历史机遇。中央国务院批准设立“航空发动机与燃气轮机”国家科技重大专项（“两机专项”）。截至2020年底，“两机专项”的投入已经达到3000亿元。2017年中国航空发动机集团的成立使我国航空发动机走向独立发展的道路。近期，中国航发集团贵阳的三代中等推力航空发动机生产线建设项目通过竣工验收，株洲的16.