华鑫证券：燕京啤酒（000729）-公司事件点评报告：业绩超预期，U8势头不变

燕京啤酒(000729)事件2023年04月10日，燕京啤酒发布2022年业绩快报。投资要点业绩超预期，改革初显成效根据快报，公司2022年营收132.02亿元（同增10.4%），归母净利润3.52亿元（同增54.5%），扣非归母净利润2.72亿元（同增58.32%）。其中2022Q4营收18.8亿元（同增19.36%），归母净利润-3.2亿元（同增4.52%），扣非归母净利润-3.58亿元（同增3.95%）。目前公司发展呈现“质”有效提升、“量”稳步增长良好态势。整体量价齐升，U8继续高增长量价拆分来看，2022总销量377.02万千升（同增4%），吨价达3502元/吨（同增13%），实现量价齐升。2022年U8销量39万千升（同增50%）。产品战略来看，公司打造U8大单品，以U8为中间带承上启下，借势带动高于及低于U8的两翼产品起飞，其中高端产品包括燕京V10、S12及狮王精酿等。目前狮王精酿已实现“20+7”产品矩阵，3月上市首款狮王“玻尿酸”啤酒。盈利预测我们看好公司治理结构持续改善，管理水平持续提升，不断激发企业活力。根据业绩预告，我们略调整预计2022-2024年EPS为0