华安证券：食品饮料行业周报：预期改善，保持乐观

主要观点：市场表现本周食品饮料板块指数整体下跌3.35%，在申万一级子行业排名第14，分别跑输上证综指0.34个百分点、跑赢沪深300指数0.04个百分点。子板块涨跌幅分别为：软饮料-0.42%、调味发酵品-0.61%、零食-1.20%、白酒-1.25%、烘焙食品-1.34%、乳品-1.35%、保健品-1.82%、其他酒类-2.32%、啤酒-2.46%。沪深300的Pettm值为11.75，非白酒食品饮料的Pettm值为30.93，白酒的Pettm值为30.49。周专题奶油发展历程：法国开启人造奶油时代，氢化奶油以低价占领市场法国开启奶油时代，二战后加氢技术使得产品价格降低，市场份额提升。1850年黄油价格高涨，人造奶油于1867年在法国应运而生，之后其他国家先后开始生产人造奶油。二战期间的奶油和牛油的限量供应，用氢化植物油制成的人造奶油最终以其低廉价格，以压倒性优势占领了战后的市场。随着技术进步，行业发展逐步走向成熟，亚洲国家也逐渐快速发展该产业。战争期间，政府扩大粮食及油脂的战略储备，加大对黄油的需求量。人造黄油产量增大，联合利华在欧洲形成垄断。战后，商品不再限制销售，品牌生产贸易