万联证券：休闲服务行业周观点：K12培训转型道阻且长，看好职业教育赛道

行业核心观点：上周（8月16日-8月20日）上证综指下跌2.53%、申万休闲服务指数下跌6.82%，休闲服务指数跑输上证综指4.29个pcts，上周休闲服务主要子板块涨跌互现：餐饮1.35%、酒店5.56%、旅游综合-10.3%、景点5.44%，教育服务-3.71%。各地不断落实“双减”政策，政策重压下，未来K12培训行业难以再增长，现存K12培训机构转型之路道阻且长。同时，国家政策大力支持职业教育行业发展，未来职业教育行业或将迎来强劲发展。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。2、教育：“双减”政策正式落地，K12校外培训监管升级，可关注政策支持的职