中银证券：芒果超媒（300413）-加入阿里88VIP体系，AIGC技术赋能IP变现

芒果超媒(300413)芒果TV头部内容密集上线，播放表现保持前列，广告和会员业务恢复趋势强。与阿里88VIP体系合作有望打开会员长期增长空间；尝试结合AIGC技术创作内容、运营角色，扩大IP版权价值；收购金鹰卡通，加大高质量青少儿节目的供给，丰富内容版权资源。维持“买入”评级。支撑评级的要点加入阿里88VIP体系，打开会员长期增长空间。8月3日，芒果TV与淘宝天猫达成合作，用户开通88VIP后，可以在芒果TV和优酷会员年卡权益中二选其一。2020年88VIP业务负责人透露数据，每100个88VIP新用户，为优酷带去44个新用户，转化率约40%。截至22H1，88VIP用户数共计2500万名，预计此次合作有望为芒果TV带来近千万的会员增量，进一步打开会员增长空间（截至22年末芒果TV有效会员数5916万）。综艺剧集内容播放表现优异，拉动广告和会员付费。Q2-Q3，芒果TV已上线多档重点综艺：《乘风2023》《青年π计划》《向往的生活7》《密室大逃脱5》《全员加速中2023》等。根据云合数据，23H1网综有效播放排行榜前20中，芒果TV独播综艺占据8席；《披荆斩棘3》已开启录制。2023