中银证券：生益电子（688183）-Q2扭亏转盈，东城四期产能逐步释放

生益电子(688183)公司发布2023年半年报，2Q23营收与业绩环比改善，维持买入评级。支撑评级的要点大环境承压不改Q2营收环比增长、业绩扭亏。公司23H1营业收入15.83亿元，同比-12.01%，归母净利润0.10亿元，同比-94.05%，扣非归母净利润0.03亿元，同比-98.32%；单季度来看，公司Q2营业收入8.40亿元，同比-10.47%/环比+13.17%，归母净利润0.14亿元，同比-84.26%/环比扭亏为盈，扣非归母净利润0.10亿元，同比-88.26%/环比扭亏为盈；盈利能力来看，公司23H1毛利率为17.27%，同比-6.68pcts，净利率0.60%，同比-8.34pcts，扣非净利率0.17%，同比-8.52pcts。上述变化主要系：宏观经济下行及高通胀等因素的冲击导致PCB市场需求低迷，公司亦面临东城四期工厂产能爬坡、行业竞争加剧。而公司持续拓展市场份额和客户群体，增效降本，最终实现Q2营收环比增长、业绩扭亏转盈。新产品、新客户持续导入。①通讯行业，公司面向高速交换机、路由器及高速光模块推出的112G的PCB产品有望在今年实现量产；②服务器行业，公司目