中银证券：长海股份（300196）-业绩实现高增，供需有望恢复

长海股份(300196)公司发布2022年年报，全年营收30.2亿元，同增20.4%；归母净利8.2亿元，同增42.8%；EPS2.00元。公司产能建设持续推进，仍具备较高成长性。当前玻纤行业仍在磨底过程中，成本支撑较强，价格下探空间有限；我们测算今年玻纤供给端压力边际减弱，看好风电、汽车等下游领域需求增长。维持公司买入评级。支撑评级的要点玻纤价格仍在底部，Q4营收利润同比下滑：公司Q4营收7.2亿元，同增7.1%；归母净利2.1亿元，同增41.8%；扣非归母净利0.8亿元，同减34.0%。Q4公司非经常性损益合计1.3亿元，其中非流动资产处置损益3,549.8万元，主要为出售贵金属铑粉所得，所得税影响8,205.1万元，主要为固定资产所得税加计扣除。玻纤及制品销量同比大幅增长，成本管控良好：2021年9月，长海本部3线10万吨玻纤产能投产，产能增长驱动销量大幅提升。2022年公司销售玻纤及制品27.7万吨，同增35.8%；收入2,265.3万元，同增31.4%；销售单价8,173.4元/吨，同降3.3%；生产成本4,967.0元/吨，同减0.6%；玻纤及制品毛利率39.2%，同减1.