中国银河：石油化工行业4月动态报告：油价重心持续回落，关注成长属性标的

核心观点 4月油价重心持续回落。4月Brent、WTI月均价分别为66.5、62.9美元/桶，环比分别下降7.0%、7.4%。供给端，5月3日OPEC+宣布，沙特、俄罗斯等八个产油国将在6月份增产41.1万桶/日，为其连续第二个月加快增产步伐，增产幅度和速度超市场预期。此外，当前伊朗原油生产、出口仍较为平稳，4月伊朗原油产量、出口量分别为335、166万桶/日，环比分别增加0、6万桶/日，后续需密切关注美伊谈判进展。需求端，短期来看，截至5月2日当周，美国炼厂开工率为89.0%，较4月初回升2.3个百分点。按照季节性规律，随着夏季车用燃油消费高峰的来临，后续炼厂开工率有望继续抬升。中期来看，当前美国政府对外关税政策仍存较大的不确定性，全球贸易局势仍处紧张状态，原油消费增速预期承压。库存端，截至5月2日，美国商业原油库存为43838万桶，较4月初下降397万桶。我们认为，全球原油需求增速预期承压背景下，减产联盟对供给端支撑力度边际减弱，预期短期Brent原油价格偏弱运行，运行区间参考58-68美元/桶。建议后续密切关注全球贸易争端等指引、OPEC+产量政策、伊朗原油供应情况等。 1-3月