东方财富证券：传媒互联网行业专题研究：短剧市场供需双驱，文化出海内外齐振

【投资要点】短剧数量、市场规模快速增长，政策助力行业高质量发展。2023年下半年，网络微短剧月均备案数超过300部，数量爆发式增长；根据艾媒咨询《2023-2024年中国微短剧市场研究报告》数据显示，2023年中国微短剧市场规模同比上升267.65%;预计2027年有望超过1000亿元。政策在积极推动短剧繁荣发展的同时，持续强化内容和小程序平台监管；2023年7-11月获得全国广播电视主管部门颁发的发行许可的网络微短剧每月仅50多部，过审率仍不足20%。供给需求双向驱动，各方平台加速入局。内容端：我国累计网络文学作品数量超过3400万部，2022年网络文学改编微短剧同比增长55%，原创剧本和衍生IP也逐步发展。平台端：各大视频平台整合资源，入局短剧赛道，同时为落实工信部对外链管理提出的专项指导意见，各大平台相继开放生态互通流量，为短剧的爆火打通最后一步。用户端：短剧用户渗透率快速提升，截至2023年9月，抖音和快手短剧用户渗透率分别为37.5%和57.5%。广告营销和用户付费为核心盈利模式，行业仍在持续开辟商业路径。短剧行业短期仍将高度依赖短视频平台引流，广告投流支出也是最大的成本项目