西南证券：重庆百货（600729）-数字化成效明显，马上消金锦上添花

重庆百货(600729)投资要点事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入183亿元，同比减少13.4%，实现归母净利润8.8亿元，同比减少7.2%（调整前为同比减少9.8%）。单季度来看，公司2022Q4实现营业收入38.1亿元，同比减少20.4%，实现归母净利润4341.9万元，同比减少44.7%。营收短期承压，毛利率表现平稳。2022年公司面对消费市场疲软、疫情及高温限电等不利因素，营业收入有所承压，截止2022年底，公司百货、超市、电器、汽贸业态经营网点分别有52、162、41、36个，各自实现营业收入18.5、65.4、24.5、53.7亿元，分别同比-23.4%、-4%、+1.7%、-23.6%。公司整体毛利率水平同比增加0.1pp至19.6%，其中百货、超市、电器、汽贸业态毛利率分别为64.3%、15.5%、19.8%、7.3%，分别同比-3.1pp、+1.7pp、-2.6pp、+1.3pp，表现平稳。费用控制良好，数字化助力降本增效。公司2022年期间费用率同比增长1.3pp至21.51%，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为15.4%、5.4%、0.