中航证券：航天彩虹（002389）-2022年报点评：内外市场齐拓展，无人机及相关产品收入增长翻倍

航天彩虹(002389)事件：公司3月30日公告，2022年营收（38.58亿元，+32.40%），归母净利润（3.07亿元，+34.76%），扣非归母净利润（2.70亿元，+55.45%），毛利率（20.97%，-3.27pcts），净利率（8.11%，-0.17pcts）。同时披露了2023年度总体经营规划，预计公司2023年营收同比增长1530%；净利润同比增长30-60%。无人机及相关产品需求逐步释放，带动整体营收快速增长2022全年，公司实现营收（38.58亿元，+32.40%），归母净利润（3.07亿元，+34.76%），扣非归母净利润（2.70亿元，+55.45%），我们认为，公司收入与业绩快速增长的主要原因是国内无人机及相关产品需求逐步释放，国外无人机及相关产品用户市场拓展顺利。尽管公司三费费率（6.63%、-3.21pcts）下降明显，且毛利率较高的国外业务收入（10.93亿元，+99.58%）出现显著增长，但受到膜业务毛利率（12.71%，-9.99pcts）明显下降，以及商誉减值和存货跌价等因素引起的资产减值损失提升（0.52亿元，较2021年增加0.45亿元）等