太平洋证券：巴比食品：疫情扰动单店受损，23年跨区域扩张可期

巴比食品(605338)事件：巴比食品发布2022年年报，2022年实现收入15.25亿元，同比+10.88%；归母净利润2.22亿元，同比-29.19%；扣非归母净利润1.85亿元，同比+21.31%。22Q4预计实现收入4.24亿元，同比+5.56%；归母净利润0.88亿元，同比+0.37%；扣非归母净利润0.47亿元，同比-8.44%，业绩符合预期。点评：收入分析：Q4疫情影响下，加盟门店单店平均收入下滑2022年公司营收+10.88%（Q1：+22.4%；Q2：+9.9%；Q3:+9.8%；Q4:+5.6%），Q4增速受疫情影响有所下滑。1）分渠道：Q4，公司加盟门店数量达4473家，单Q4新开、关闭、净增271、157、114家。特许加盟销售收入3.30亿元（+4.05%），加盟门店单店平均收入29.48万元，疫情影响下同比环比均有所下滑。直营门店销售0.07亿元（-14.48%），团餐销售收入0.82亿元（+12.41%，去年同期高基数）。2）分地区：Q4，华东地区收入3.63亿元（-0.89%），华南地区收入0.26亿元（+6.40%），华中地区收入0.20亿元，华北地区