信达证券：百润股份（002568）-预调酒稳健增长，利润率改善明显

百润股份(002568)事件：公司发布2023年三季度业绩报告，2023年Q1-Q3实现营收24.57亿元，同比+49.35%；归母净利润6.65亿元，同比+118.19%；其中2023Q3实现营收8.06亿元，同比+32.54%；归母净利润2.26亿元，同比+169.02%。点评：2023Q3预调酒收入稳健增长，毛利率改善明显。2023Q3公司实现营业收入8.06亿元，同比+32.5%，主要系预调酒增速较快，实现收入7.18亿元，同比+34.5%，占比89%；其他业务收入实现8774万元，同比+18.6%，占比11%。从成本端来看，2023Q3公司营业成本为2.51亿元，同比+8.93%，环比增速放缓，毛利率同比+6.75pct至68.64%，我们认为主要系预调酒快速增长下，固定成本部分摊薄明显，叠加包材PET价格有所回落。销售费用率下降，预调酒利润率大幅提升。从费用端来看，2023Q3销售费用为1.64亿元，同比-10%，销售费用率同比-9.50pct至20.32%，我们认为主要原因在于去年同期收入有所下滑、但是销售费用投放仍然处于高位。2023Q3公司管理费用为4735万元，同比