浙商证券：英杰电气点评报告：业绩高增；光伏电池+半导体电源、充电桩将进入收获期

英杰电气(300820)投资要点2022年业绩：同比增长115%；期待2023年光伏电池电源、半导体电源、充电桩多点开花1）业绩超预期：2022年：营收12.8亿元，同比增长94%；归母净利润3.4亿元，同比增长115%。2022年Q4单季：营收5.1亿元，同比增长171%、环比Q3增长60%；归母净利润为1.3亿元，同比增长263%，环比Q3增长52%。2）盈利能力：净利率超预期。2022年公司毛利率39.1%、同比下滑3pct，主要系光伏电源板块毛利率下滑所致。净利率26.4%，同比增长2.6pct，公司规模效应提升、带来期间费用率大幅优化（2022年同比降低5.3pct）。3）分业务结构：期待2023年公司光伏电池电源、半导体电源、充电桩多点开花光伏电源（占比48%）：6.1亿元、同比增长71%、毛利率31.4%。公司在硅料+硅片电源市占率常年保持在70%以上，在手订单充沛。向HJT+TOPCon电池电源延伸，有望后期实现批量供应。半导体电源（占比15%）：1.9亿元、同比增长175%，毛利率49.6%。公司与头部半导体设备企业深度合作，相关半导体电源产品已进入设备供应链。充电桩