山西证券：汽车行业3月产销量点评：产销量有所恢复，但延续性有待观察

投资要点：促销政策刺激下产销量有所恢复，延续性有待观察；汽车出口延续高增长，或为今年的亮点。中汽协4月11日发布数据，2023年3月全国汽车产销分别完成258.4万辆和245.1万辆，环比分别+27.2%和+24.0%，同比分别+15.3%和+9.7%，产销增长今年首次转正。其中，汽车出口36.4万辆，环比+10.6%，同比+110.0%，已连续8个月保持在30万辆以上的高水平，延续高增长态势。今年1-3月，汽车产销分别完成621.0万辆和607.6万辆，同比分别-4.3%和-6.7%，较去年同期小幅下滑，主要系因传统燃油车购置税减半优惠政策和新能源汽车补贴政策同时退出带来的负面影响所致。3月初由东风汽车等众多传统燃油车企推出的大幅购车优惠及当地政府给予的补贴，给当月汽车销量增长带来一定的正面刺激，但可能会透支后面几个月终端消费者需求，并带来全行业价格体系的紊乱，让消费者产生观望情绪，不利于汽车产销量的恢复增长。原计划7月1日实施的乘用车国六b排放政策如不推迟，行业价格下行趋势或将持续至6月底，下半年才有企稳的可能性。由于疫情影响去年同期基数奇低，4月、5月汽车产销同比增速将呈现超高增