民生证券：浪潮信息（000977）-2022年年报点评：经营质量显著提升，AI算力龙头蓄势待发

浪潮信息(000977)事件：浪潮信息于4月11日晚发布2022年报，2022年全年实现营业收入695.25亿元，同比增长3.70%；实现归母净利润20.80亿元，同比增长3.88%；实现扣非后归母净利润17.38亿元，同比下降3.28%。Q4单季度短期承压，海外市场迅速拓展。从Q4单季度看，在疫情影响交付进度的大环境下，以及中国数据中心运营商势头低迷，而Meta和谷歌等云服务提供商的需求疲软的背景下，浪潮信息实现营收167.59亿元，同比下降19.43%。分地区看，2022年公司国内实现营收603.61亿元，同比增长0.7%，海外地区实现营收91.65亿元，同比增长29.4%，海外市场不断拓展。费用管控加强，持续加大研发投入。1）利润端：公司2022年度毛利率为11.2%，相较于2021年微降0.2pct；公司2022年度实现归母净利率20.80亿元，归母净利率为2.99%，同比提升0.01pct，在疫情和缺芯等背景下整体盈利水平与2021年相当；2）费用端：公司2022年度销售费用15.09亿元，同比增长3.30%；管理费用7.08亿元，同比下降2.12%；研发费用32.3亿元，同