国金证券：珀莱雅（603605）-4Q22营收/归母净利润同比+50%/+52%，双双超预期

珀莱雅(603605)业绩简评公司4月12日发布22年业绩快报，22年营收63.85亿元、同增37.82%，归母净利润8.17亿元、同增41.88%，净利率12.8%（同比+0.4PCT）。以此推算，4Q22营收24.23亿元、同增49.5%，归母净利润3.22亿元、同增52%，净利率13.3%（同比+0.2PCT）。4Q22收入/利润均超预期，预计主要系彩棠增长靓丽+大单品策略持续深化&超头流量加持下主品牌22年双“11”表现亮眼。经营分析Q1电商数据亮眼望继续拉动业绩端靓丽增长。根据魔镜+飞瓜数据，Q1主品牌&彩棠淘系+抖音销售额同增26%-73%。主品牌淘+抖同增10%~55%，其中淘系同增4%，抖音同增29%+、1-3月排名第2/第1/第2；彩棠同增154%~214%，其中淘系同增201%，抖音同增69%+、1-3月排名第15/第15/第11。大单品策略引领优质增长，看好主品牌势能持续向上。双抗/红宝石/源力系列差异化定位，核心大单品升级迭代（双抗精华3.0已于4月6日上新、目前天猫旗舰店预定销量9w+）、再以点到面带动同系列产品。成熟大单品保持良好增长（红宝石精华3.0预计后