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华鑫证券:贵州茅台(600519)-公司事件点评报告:Q2业绩超预期,龙头韧性仍足

发布者:wx****6e
2024-08-09
350 KB 5 页
餐饮 华鑫证券
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华鑫证券:贵州茅台(600519)-公司事件点评报告:Q2业绩超预期,龙头韧性仍足.pdf
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贵州茅台(600519) 事件 2024年8月8日,贵州茅台发布2024年中报。 投资要点 业绩韧性强,现金流充足 Q2收入超预期,彰显龙头韧性。2024H1总营收834.51亿元(同增17.56%),归母净利润416.96亿元(同增15.88%),顺利实现“时间过半,任务过半”。其中,2024Q2总营收369.66亿元(同增16.95%),归母净利润176.30亿元(同增16.10%)。盈利能力略下滑,销售费用率略提升。2024H1毛利率/净利率分别为91.76%/52.70%,分别同比-0.04/-0.96pcts;2024Q2分别为90.68%/50.60%,分别同比-0.11/-0.69pcts,毛利率下滑主要系产品及渠道结构调整所致。2024H1销售/管理费用率分别为3.14%/4.60%,同比+0.62/-0.80pcts;2024Q2费用率分别为4.00%/4.80%,同比+0.74/-0.95pcts。现金流表现良好,回款蓄水池充足。2024H1/2024Q2经营净现金流分别为366.22/274.34亿元,分别同比+20.52%/+9.12%,主要系公司销售收到现金增

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